2025年9月中國商業保理指數
發布時間：2025年11月07日
??商業保理支持實體經濟作用有所減弱,供需兩端仍保持增長,普惠及特色服務支持力度均有下降
??—2025年9月中國商業保理功能指數
??2025年9月,中國商業保理功能指數為49.3%,環比下降1.2個百分點,落入收縮區間,意味著商業保理支持實體經濟作用同比有所減弱。分項指數變化顯示,供給側投放穩中略升,普惠及特色服務支持力度均有下降。
??其中,商業保理規模投放同比穩中略升,正反向保理投放分化態勢加劇;業務普惠投放整體進一步減弱,對專精特新領域支持力度有所回升;特色服務支持力度穩中略有減弱,綠色低碳支持持續較好增長,“一帶一路”業務明顯減少。保理需求增勢高位上升,市場規模穩中有增。其中新增需求增勢高位上升,正反向保理需求均有積極變化;潛在保理需求穩中加快擴張,正反向潛在保理需求分化;保理市場規模穩中有增,核心客戶數量繼續上升。此外,商業保理綜合服務費率進一步下降;多元化業務數量有所下降;企業籌資難度有所緩解,籌資成本低位進一步下降;商業保理企業預期穩步向好。
??一、供給側投放穩中略升,普惠及特色服務支持力度均有下降
??(一)商業保理規模投放同比穩中略升,正反向保理投放分化態勢加劇
??2025年9月,中國商業保理規模投放指數為50.9%,較上月上升0.8個百分點,顯示商業保理規模投放同比增速略有回升,保持穩定增長態勢,支持實體經濟作用持續顯現。投放總額指數為50.5%,較上月微幅下降0.1個百分點,但指數已連續3個月環比下降,顯示商業保理投放總額同比仍穩定增長,但增速持續放緩。一方面前期監管政策趨嚴對行業影響延續,商業保理企業在合規導向下對高風險業務繼續趨于謹慎,投放力度相應放緩。另一方面實體經濟仍有所承壓,限制了商業保理對相關領域的投放。商業保理業務辦理數量同比則由降轉增,業務辦理筆數指數為51.6%,較上月上升2.1個百分點。
??從正、反向保理結構來看,分化態勢明顯加劇,其中正向保理投放力度同比明顯加大。9月正向商業保理投放總額指數為61%,環比上升4.7個百分點,正向商業保理業務筆數同比也明顯回升,指數為55%,環比上升6個百分點。反向保理投放力度則保持同比下降,持續偏弱運行。9月反向保理投放總額指數為42%,環比下降5.9個百分點。反向保理業務辦理筆數指數為44%,環比上升2.3個百分點。
??(二)業務普惠投放整體進一步減弱,對專精特新領域支持力度有所回升
??9月業務普惠指數為46.5%,環比下降1.9個百分點,連續5個月低于50%,顯示商業保理企業的普惠投放力度同比持續減弱。其中商業保理企業對小微企業業務數量明顯下滑,9月服務小微企業的普惠指數為45.3%,環比下降4.7個百分點。對鄉鎮農村企業業務數量也持續減少,服務鄉鎮農村企業的普惠指數為44.1%,環比下降1.1個百分點。而商業保理企業對專精特新企業的支持力度有所回升,業務數量同比呈現增長態勢。9月,服務專精特新企業的普惠指數為50.8%,較上月上升1.6個百分點。當前專精特新企業仍是科技金融支持的核心重點,同時專精特新企業由于其自身發展潛力較高,融資需求也相對較旺盛,因此商業保理企業緊扣政策導向與市場機遇,對專精特新領域的投放支持有所增強。
??(三)特色服務支持力度穩中略有減弱,綠色低碳支持持續較好增長,“一帶一路”業務明顯減少
??9月特色服務指數為49.5%,較上月下降4.1個百分點,顯示商業保理企業特色服務支持力度穩中略有減弱。從分項指數來看,商業保理對綠色低碳領域的支持持續較好增長,9月綠色低碳特色服務指數為56.8%,較上月下降0.9個百分點,但已連續4個月在55%以上。目前綠色低碳領域相關政策持續出臺,相關產業在綠色低碳方面融資需求有效釋放。“一帶一路”領域相關業務數量則明顯減少。9月“一帶一路”特色服務指數為43.1%,較上月下降6.9個百分點。
??二、保理需求增勢高位上升,市場規模穩中有增
??(一)商業保理新增需求增勢高位上升,正反向保理需求均有積極變化
??9月中國商業保理新增需求增長勢頭進一步上升,新增需求總額指數為61.3%,環比上升2.4個百分點。9月份是制造業、批發零售業的重要備貨節點,企業應收賬款規模階段性上升,疊加傳統信貸對抵押物要求較高的限制,保理作為靈活融資工具的需求顯著釋放。其次,9月份跨境貿易對保理需求也有所上升,有效幫助外貿企業規避匯率風險。
??9月正向商業保理需求同比擴張勢頭進一步加快,指數較上月上升0.6個百分點至61%的水平。主要是中小企業驅動正向保理市場需求加快釋放。反向保理降勢有所收窄,?反向商業保理新增需求總額指數為48%,環比上升0.1個百分點,連續2個月上升。從反向保理的需求主體來看,大型企業更傾向通過保理優化供應鏈資金流,在大型企業的應用和推動下,反向保理需求趨穩運行。
??(二)潛在保理需求穩中加快擴張,正反向潛在保理需求分化
??9月潛在需求數量指數為55.4%,環比上升2.1個百分點,商業保理潛在需求穩中有增,且增長勢頭有所加快。10月份是部分制造業行業、建筑業以及批發零售行業相關采購備貨需求有所釋放,帶動應收賬款預期仍有增長空間。此外基礎建設投資在政策支持下有回升跡象,預計帶動相關保理需求釋放。
??從結構來看,正反向商業保理潛在需求有所分化。正向商業保理潛在需求數量指數為62%,環比上升2.6個百分點,主要是中小企業應收賬款預計有所上升。反向商業保理潛在需求數量指數為47%,較上月下降4個百分點,一個可能的原因是隨著年底臨近,大型企業為改善財務報表和現金流,加強對賬期和現金等的管理,從而在一定程度上減少了保理需求。此外也不排除部分大型企業對后市預期趨于謹慎,從而縮減一定的采購活動,進而減少了反向保理需求。
??(三)保理市場規模穩中有增,核心客戶數量繼續上升
??9月商業保理市場規模同比穩中有增。商業保理日均余額指數為54.8%,環比上升5.9個百分點,顯示商業保理市場規模韌性較好。從結構看,正反向保理市場規模都有向好變化。正向保理日均余額指數為58%,環比上升4.9個百分點,正向保理加快擴張。反向保理日均余額指數為44%,環比上升2.3個百分點,顯示反向保理規模同比降勢有所收窄。
??9月核心客戶數量繼續保持同比上升態勢。核心客戶數量指數為55.7%,雖環比下降2.4個百分點,仍在55%以上。在政策支持行業發展力度加大、供應鏈金融發展穩步加快以及保理行業不斷規范的情況下,商業保理核心客戶數量將保持穩定增長態勢,且新增客戶預計將持續以中小企業為主。
??三、商業保理綜合服務費率進一步下降
??9月中國商業保理綜合服務費率指數較上月下降 3.1個百分點至28.8%,延續同比下降態勢,降勢進一步擴大,且創10個月以來新低。分結構看,正向保理服務費率指數降至31.1%,環比下降5.3個百分點;反向保理服務費率指數微升至38.8%,環比上升0.3個百分點,雖有小幅回升,但仍處于低位區間。當前服務費率持續下行,從資金端看,貨幣政策維持寬松基調,1年期LPR持續穩定在3.00%,銀行間市場流動性充裕,保理商獲取資金的成本持續較低,另一方面,隨著行業合規化進程深化,市場競爭格局加劇,推動服務定價下調。
??四、多元化業務數量有所下降
??9月商業保理多元業務數量指數為46.5%,環比下降7.2個百分點,顯示商業保理企業多元化服務業務數量較去年同期有所下降。企業調查顯示,反映存在多元化業務的商業保理企業占比為44%,多元化業務覆蓋依舊未過半,商業保理多元化業務仍具備較大增長潛力。在開展多元化業務的商業保理企業中,反映存在應收賬款管理服務的企業比率依舊為最高,占比為72.73%;反映存在供應鏈金融優化方案服務企業占比為50%。這兩項業務均較上月有所下降。反映存在應收賬款催收和信用風險控制服務的企業占比分別為36.36%和31.82%;壞賬擔保業務參與度再度降低,且占比依舊最低,存在這項業務的企業占比為9.09%。整體來看,各項多元化業務占比均較上月有所下降,表明企業參與多元化業務呈現下降態勢。
??五、商業保理企業籌資難度有所緩解,籌資成本低位進一步下降
??9月商業保理籌資難度指數為48.9%,較上月下降5.5個百分點,自2024年9月以來首次回落至50%以下,表明商業保理企業面臨的籌資壓力得到緩解。調查顯示,反映銀行借款作為主要融資渠道的企業占比上升至64%,較上月上升近10個百分點,顯示銀行對商業保理企業的融資支持有所增強。此外,在當前貨幣政策整體寬松的環境下,商業保理企業籌資成本低位進一步下降,籌資成本指數較上月下降4.6個百分點至31.8%,創今年以來的新低。
??六、商業保理企業預期穩步向好
??9月商業保理企業業務活動預期指數為62.4%,環比上升0.3個百分點,連續10個月在60%以上,顯示商業保理企業對未來市場預期進一步提升,整體信心更趨堅定。當前我國整體市場流動性持續充裕,9月末廣義貨幣余額同比增長8.4%,為實體企業供應鏈資金周轉提供了穩定的金融環境支撐。從政策環境看,隨著商業保理行業監管政策體系的持續落地與完善,為保理行業提供了明確的發展方向,強化了保理企業對后續市場增長的樂觀預期。