2025年8月中國商業保理指數
發布時間：2025年10月09日
??商業保理支持實體經濟作用同比略有增強,供需兩端保持擴張
??—2025年8月中國商業保理功能指數
??2025年8月,中國商業保理功能指數為50.5%,環比上升0.7個百分點,意味著商業保理支持實體經濟作用同比略有增強。分項指數變化顯示,供給側投放力度持續趨弱,普惠投放降勢收窄,特色服務支持力度增強。
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??其中,商業保理規模投放同比增速持續放緩,投放總額同比略增,業務筆數同比下降;普惠投放同比保持下降,對小微企業支撐有所回穩;特色服務業務數量同比加快增長,支持力度有所增強。保理需求繼續較好擴張,核心客戶數量加快增長。其中新增需求繼續較好擴張,反向保理需求降勢收窄;潛在保理需求繼續擴張,正向保理潛在需求增速高位有所放緩。保理規模增長態勢有所波動,核心客戶數量加快增長;此外,商業保理綜合服務費率降幅擴大;多元化業務數量持續增長;商業保理企業籌資難度進一步增加,籌資成本依舊處于低位;商業保理企業預期持續向好。
??2025年6月-8月指數變動情況
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??一、供給側投放力度持續趨弱,普惠投放降勢收窄,特色服務支持力度增強
??(一)商業保理規模投放同比增速持續放緩,投放總額同比略增,業務筆數同比下降
??2025年8月,規模投放指數為50.1%,較上月下降1.3個百分點,連續2個月環比下降,顯示商業保理規模投放同比仍保持微增,但增速持續放緩。分項指數中,投放總額指數為50.6%,較上月下降2個百分點,投放總額較去年同期仍略有增長,但增速較上月有所下滑。業務辦理筆數指數為49.5%,較上月上升0.1個百分點,業務辦理數量保持同比下降態勢。
??從正、反向保理結構來看,投放總額方面,前期較為明顯的分化態勢有所緩和。正向保理投放總額指數較上月下降5.9個百分點至56.3%,正向保理投放總額仍保持較快增長,但增速有所放緩。反向保理投放則仍保持同比下降態勢,但同比降幅有所收窄。反向保理投放總額指數為47.9%,環比上升4個百分點。業務筆數方面,正向保理業務筆數指數較上月下降5.9個百分點至49%,同比由升轉降。反向保理業務辦理筆數為41.7%,環比下降1個百分點,連續13個月處于收縮區間,反向保理業務筆數同比持續低位下行。
??綜合來看,8月商業保理總體投放力度趨于減弱。原因一是前期監管政策收緊所帶來的影響仍在持續,二是宏觀經濟下行壓力仍存,三是整體實體經濟融資規模也有所縮減。
??(二)普惠投放同比保持下降,對小微企業支撐有所回穩
??8月業務普惠指數為48.4%,較上月上升1.7個百分點,連續4個月低于50%,業務普惠投放力度繼續保持同比下降態勢,但同比降勢較上月有一定收窄。其中對小微企業支撐有所回穩,服務小微企業的普惠指數為50%,環比上升2.8個百分點,對小微企業的業務數量同比由下降轉為持平。對專精特新企業和鄉鎮農村企業的業務數量同比則仍保持下降,降幅較上月均有所收窄。服務專精特新企業的普惠指數為49.2%,環比上升1.2個百分點,服務鄉鎮農村企業的普惠指數為45.2%,環比上升0.5個百分點。
??(三)特色服務業務數量同比加快增長,支持力度有所增強
??8月特色服務指數為53.6%,較上月上升2.9個百分點,連續3個月運行在擴張區間,特色服務業務數量較去年同期持續增長,且增速有所加快。
??從分項指數來看,綠色低碳領域業務數量同比保持較快增長。綠色低碳特色服務指數較上月上升2.5個百分點至57.7%,連續3個月在55%以上。當前綠色低碳領域是政策持續支持的重點領域,綠色低碳領域融資需求將有廣闊發展空間,商業保理對綠色低碳領域特色服務的支持力度也將持續加大,在助力新型工業化建設與經濟綠色轉型中發揮重要作用。
??“一帶一路”領域業務數量持續回穩,“一帶一路”特色服務指數為50%,較上月上升3.3個百分點,連續3個月環比上升。當前在中美關稅摩擦階段性緩和的背景下,國際貿易環境短期有所趨穩,給商業保理在一帶一路”領域的融資投放帶來一定回穩力量。
??二、保理需求繼續較好擴張,核心客戶數量加快增長
??(一)商業保理新增需求繼續較好擴張,反向保理需求降勢收窄
??8月,中國商業保理市場需求繼續較好擴張態勢,新增需求總額指數為58.9%,環比小幅下降0.2個百分點,繼續保持在較高水平。一是多個行業旺季臨近,企業利用應收賬款進行融資意愿上升;二是海外圣誕季出口啟動,部分出口企業對基于出口應收賬款的出口保理需求增加;三是近年來,商業保理作為靈活高效的融資工具,被更多中小企業所了解和接受,主動尋求保理融資的意愿增強。
??從結構來看,正向保理需求繼續保持同比較好擴張勢頭,正向保理新增需求總額指數運行在60%以上。除旺季和圣誕出口等因素外,政策層面也持續引導金融資源流向中小企業。反向保理需求持續下降,降幅較上月有所收窄,?反向保理新增需求總額指數為47.9%,環比上升4個百分點。當前政策對反向保理的支持作用在加強,持續推動“穩鏈強鏈”,鼓勵核心企業通過確權支持上下游中小企業。
??(二)潛在保理需求繼續擴張,正向保理潛在需求增速高位有所放緩
??8月,潛在需求數量指數為53.3%,環比下降3個百分點,仍保持在擴張區間,顯示商業保理潛在需求擴張態勢沒有改變,金九銀十旺季帶動市場需求繼續釋放,但市場需求也可能面臨一定的壓力。一是宏觀經濟已從“快速修復期”進入“平穩恢復期”,商業保理需求增速隨之向常態回歸;二是房地產市場持續低迷的拖累,對保理需求有所抑制;三是地方政府和城投公司面臨債務化解壓力,影響了上游大量供應商的現金流,使得以此類應收賬款為基礎的保理業務風險增高、需求趨緊。
??從結構來看,正向保理潛在需求數量指數為59.4%,環比下降2.8個百分點,連續2個月下降,顯示正向保理潛在需求增速較去年同期繼續保持較快增長。反向保理潛在需求較去年同期保持穩中有增態勢,反向保理潛在需求數量指數為51%,較上月上升1個百分點,連續3個月上升,在前期政策推動下,核心企業確權活動平穩推進,同時優質的中小企業對融入核心企業主導的反向保理體系的意愿也在上升。
??(三)保理規模增長態勢有所波動,核心客戶數量加快增長
??8月,商業保理市場規模較去年同期有所收緊。商業保理日均余額指數為48.9%,環比下降6個百分點,在連續5個月運行在擴張區間后降至收縮區間,顯示商業保理市場規模穩步增長態勢短期有所波動。導致這一波動的可能原因,一是保理市場規模在前期連續5個月同比增長后,增速有所調整;二是8月份是核查和處理上半年產生的不良資產的重要節點,部分不良資產的核銷或轉讓或帶動商業保理規模的波動;三是受高溫多雨天氣影響,供應鏈上的交易頻率和應收賬款生成速度減慢,保理業務的源頭活水相對減少。但長期來看,商業保理市場規模擴張勢頭沒有改變。
??從結構看,正向保理日均余額指數為53.1%,環比下降4.2個百分點,顯示正向保理擴張勢頭較上月有所放緩。反向保理日均余額指數為41.7%,環比下降10.9個百分點至收縮區間,在短暫升至擴張區間后再次降至收縮區間,顯示反向保理規模同比有所回落。
??盡管市場規模增長勢頭有所波動,但核心客戶數量仍保持較好增長勢頭。核心客戶數量指數為58.1%,環比上升1.2個百分點,今年以來持續運行在擴張區間。核心客戶數量增長有較好動力,一是政策持續驅動核心企業“鏈主”責任,更多大型企業加強供應鏈金融業務,提供了新增的核心企業客戶;二是新興產業鏈快速發展,“專精特新”中小企業融資需求旺盛,應收賬款質量相對較高,提供了大量核心客戶增量。
??三、商業保理綜合服務費率降幅擴大
??8月,中國商業保理綜合服務費率指數環比下降1.6個百分點至31.5%,今年以來持續在40%以下,顯示商業保理服務費率繼續低位徘徊,且同比降幅較上月有所擴大。分結構看,正向商業保理服務費率環比下降4.2個百分點,至36.4%;反向商業保理服務費率指數較上月下降1.2個百分點至38.5%。
??四、多元化業務數量持續增長
??8月,中國商業保理多元化業務數量指數為53.7%,環比上升0.3個百分點,連續3個月穩定在53%以上,顯示商業保理企業多元化服務業務數量較去年同期保持持續較快增長態勢。企業調查顯示,反映存在多元化業務的商業保理企業占比為39.6%,與上月基本持平,表明多元化業務覆蓋上升力度依舊不足,商業保理多元化業務仍具備較大增長潛力。
??在開展多元化業務的商業保理企業中,反映存在應收賬款管理服務的企業比率依舊為最高,占比為78.95%;反映存在供應鏈金融優化方案服務企業比率超50%。反映存在應收賬款催收和信用風險控制服務的企業占比分別為42.11%和36.84%;壞賬擔保業務參與度仍相對較低,存在這項業務的企業占比為15.79%。有超73.7%企業存在多項多元化業務,較上月明顯上升,表明當前企業多元化業務參與程度進一步加深。
??五、商業保理企業籌資難度進一步增加,籌資成本依舊處于低位
??8月,商業保理籌資難度指數為54.4%,較上月上升1.8個百分點,連續12個月在50%及以上水平,表明商業保理企業面臨的籌資壓力持續較大。近三個月,股東借款融資渠道占比均明顯高出銀行貸款融資渠道占比,8月以股東借款為主要融資渠道的企業占比達68.6%,以銀行貸款為主要融資渠道的企業占比為 56.3%。在監管持續從嚴的背景下,股東借款的便利性進一步凸顯,成為保理行業最主要的融資渠道。
??當前市場流動性保持充裕,商業保理企業籌資成本仍處于低位運行。籌資成本指數較上月小幅上升0.3個百分點,達到36.4%,依舊處于歷史低位區間。銀行間市場利率持續寬松疊加供應鏈保理ABS發行利率走低共同推動籌資成本維持在較低水平。
??六、商業保理企業預期持續向好
??8月,商業保理企業業務活動預期指數為62.1%,環比微降0.1個百分點,連續9個月在60%以上,顯示商業保理企業對未來市場預期整體依舊穩健樂觀。從宏觀環境看,經濟恢復向好基礎持續穩固,市場流動性充裕,為實體企業資金流轉提供支撐。從政策環境看,全國性商業保理新規落地后行業合規化進程加速,商業保理既在盤活制造業、中小微企業應收賬款中發揮關鍵作用,又在綠色保理、強鏈補鏈延鏈等政策導向領域獲得更多發展機遇,推動企業對后續市場發展保持積極預期。