2025年3月中國商業保理指數
發布時間：2025年05月07日
商業保理投放保持正增長，需求繼續較快增長
—2025年3月中國商業保理功能指數
2025年3月，中國商業保理功能指數為50.5%，較上月下降0.5個百分點，連續3個月環比下降，意味著商業保理支持實體經濟的力度略高于去年同期，但同比增長力度連續3個月趨弱。
????? 供給側投放較去年同期繼續保持增長，正向投放和特色服務保持高增長，普惠服務和反向投放趨弱；需求側保持較快增長，需求增長潛力和穩定性均保持穩定向好趨勢；綜合服務費率維持去年以來同比下降趨勢，同比降幅較上月有所收窄；多元化服務規模繼續下降，服務產品種類保持同比增長；行業籌資成本保持低位，籌資難度仍在相對高位；業務活動預期指數維持高位，商業保理企業樂觀預期逐步強化。
2025年1月-3月指數變動情況
? ? ? ? 一、供給側投放同比增長力度趨弱，正向投放和特色服務保持高增長，普惠服務和反向投放增長趨弱
?。ㄒ唬┥虡I保理規模投放力度趨弱，正向商業保理保持高增長
2025年3月，中國商業保理規模投放指數為50.5%，環比下降了0.9個百分點，連續3個月環比下降，顯示商業保理規模投放較去年同期仍保持增長，對實體經濟的支持力度仍有所增加，但同比增長力度有所趨弱。投放總額指數為50.8%，環比下降0.9個百分點；業務辦理筆數指數為50%，環比下降0.8個百分點。
從正、反向商業保理結構來看，繼續呈現正強反弱的分化態勢。3月，正向商業保理投放總額指數為61.8%，雖環比下降3.8個百分點，但連續4個月在60%以上。正向商業保理業務筆數指數為54.4%，環比下降1.9個百分點。反向商業保理投放總額指數為48.5%，環比上升3.2個百分點，連續3個月處于50%以下的收縮區間；反向商業保理業務筆數指數為44.1%，環比上升5個百分點，已連續8個月處于收縮區間。
正反向商業保理投放趨勢的背離是宏觀經濟演變和政策導向共同作用的結果。
當前市場需求不足的矛盾仍較為突出，在大型企業市場需求規模有所限制的情況下，與之維系的中小企業的反向商業保理需求減少。按照《關于規范供應鏈金融業務 引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知》要求，供應鏈核心企業繼續加大對中小企業應收賬款的支付力度，客觀上導致反向保理相關業務減少。按照上述通知要求，商業保理企業進一步規范業務流程，加強了對業務背景真實性的考察，淘汰了不合規的反向保理業務。
?。ǘ┥虡I保理業務普惠力度整體持續減弱，專精特新領域支持力度提升
3月，業務普惠指數為48.3%，環比下降0.5個百分點，連續2個月在50%以下的收縮區間。其中服務小微企業、鄉鎮農村企業的普惠指數均連續2個月低于50%，分別環比下降1.7和1.5個百分點至47.4%和46.9%。服務專精特新企業的普惠指數升至51.2%，較上月上升2.5個百分點。
在整體經濟市場需求不足矛盾仍較為突出的影響下，傳統小微企業和鄉鎮企業融資需求有所減少和應收賬款質量有所下降，導致商業保理投放業務比數相應較去年同期下降。專精特新企業行業發展潛力大，政策傾斜力度較大，應收賬款質量相對較好。商業保理企業對專精特新行業的投放意愿也較為強烈。
（三）商業保理特色服務業務數量保持穩定，綠色低碳相關服務繼續高增長
3月，商業保理特色服務指數為53.4%，較上月上升0.4個百分點，連續2個月在53%左右。從分項指數來看，對綠色低碳領域支持力度持續較強，對“一帶一路”領域的支持力度有所下降。
3月，綠色低碳特色服務指數為58.8%，環比上升0.7個百分點，連續2個月在58%左右；“一帶一路”特色服務指數為48.6%，環比持平，連續2個月低于50%。由于地緣政治沖突影響，“一帶一路”企業近期面臨跨境信用風險的不確定性增加，商業保理企業傾向減少高風險區域的保理投放。綠色金融被提升至國家戰略層面，政策支持方向明確，相關資金需求空間較大，商業保理企業投放意愿較強。
二、需求側保持較快增長，需求增長潛力和穩定性均保持穩定向好趨勢
（一）商業保理新增需求持續較快增長，正反向商業保理需求均有增加
3月，商業保理新增需求總額指數為57.4%，環比下降2個百分點，但仍在較高水平，顯示商業保理行業市場需求同比增長力度雖低于2月，但較去年同期仍呈現快速增長勢頭。正向商業保理需求延續同比較快增長趨勢，反向商業保理需求結束同比偏弱趨勢，較去年同期有所增長。正向商業保理新增需求總額指數雖較上月下降超8個百分點，但仍在54.4%的較高水平。?反向商業保理新增需求總額指數52.9%，較上月上升4.5個百分點，結束連續5個月50%及以下走勢。新增商業保理需求將為后續商業保理持續支持實體經濟奠定基礎，將進一步帶動商業保理投放力度的持續提升。特別要觀察反向商業保理需求同比增長的延續性，能否帶動反向商業保理投放增速由降轉升。
?。ǘ撛谏虡I保理需求旺盛，行業成長空間較大
3月，商業保理潛在需求數量指數為56.9%，環比小幅下降0.6個百分點，一季度各月均保持在56%以上，意味著當前向商業保理企業提供基礎資料但尚未進入簽約環節的項目數量較去年同期繼續明顯增長，商業保理市場潛在需求較為旺盛。正向商業保理潛在需求數量指數雖較上月下降5.3個百分點，但仍連續7個月保持在60%以上；反向商業保理潛在需求數量指數為51.5%，環比上升1.5個百分點，連續4個月保持在50%及以上的水平。商業保理市場需求仍有較大成長空間，在我國產業鏈和供應鏈日趨完善的背景下，商業保理是落實金融支持實體經濟的重要抓手，企業通過以商業保理為主的供應鏈金融來緩解資金壓力的需求將持續增長。
（三）核心客戶穩定性較好，正向商業保理需求持續性更強
3月，核心客戶數量指數為54.2%，雖連續2個月環比下降，但一季度各月持續在54%以上，顯示商業保理企業核心客戶數量保持穩定增長。從日均余額變化看，今年一季度，商業保理日均余額整體較去年同期保持增長，但增長的穩定性有待加強。從結構看，反向商業保理日均余額穩定性趨弱，正向商業保理日均余額穩定性較好。商業保理日均額指數為51.6%，較上月上升1.6個百分點。正向商業保理日均余額指數為57.4%，環比上升1.1個百分點。反向商業保理日均余額指數為47.1%，環比上升4.9個百分點，連續3個月運行在收縮區間。隨著供應鏈金融需求的持續增長，商業保理的客戶數量有所增長，但無論是客戶和商業保理企業更愿意選擇正向商業保理業務。核心客戶通過正向保理提前回籠資金的需求有所增加，商業保理企業也通過增加正向商業保理客戶來控制風險。
三、綜合服務費率維持同比下降趨勢
3月，中國商業保理綜合服務費率指數為37.5%，較上月上升1.9個百分點。其中，正向商業保理綜合服務費率指數為43.5%，較上月上升3.8個百分點；反向商業保理綜合服務費率指數為43.1%，較上月上升4.2個百分點。綜合來看，3月商業保理綜合服務費率維持去年以來同比下降趨勢，同比降幅較上月有所收窄。適度寬松貨幣政策主基調下，金融企業服務費會長期保持在相對低位。同時，商業保理行業集中度不高，市場競爭激烈，企業間低價競爭導致行業咨詢和服務費率上漲空間受限。商業保理綜行業集中度的提升和宏觀經濟持續復蘇是商業保理企業提升咨詢費率和服務費率的基本動力。
四、多元化服務規模繼續下降，服務產品種類保持同比增長
3月，商業保理多元化投放金額指數為44.1%，環比下降3.8個百分點，連續2個月低于50%，意味著當前商業保理企業多元化投放力度較去年同期有所下降；服務產品種類指數為55.6%，較上月下降2.2個百分點，連續2個月環比下降，商業保理企業服務產品種類較去年同期保持增長，但增速有所放緩。多元化投放金額和服務產品種類增長趨勢的背離反映了商業保理企業在多元化服務領域在由原來追求規模效益的基礎上向追求質量效益轉型。
五、籌資成本保持低位，籌資難度仍在相對高位
3月，商業保理籌資綜合成本指數為36.7%，環比上升1.5個百分點，連續2個月低于40%。商業保理籌資難度指數為53.2%，較上月下降2個百分點，連續2個月高于53%，意味著商業保理企業認為當前籌資難問題比去年同期有所上升。央行延續寬松貨幣政策，通過多次政策調整，引導銀行間利率下行，從而帶動商業保理企業籌資成本持續下行?；I資成本低與籌資難并存反映了以商業保理為主要代表的供應鏈金融在金融領域的重視程度仍待提升。一是央行應進一步重視供應鏈金融，提高銀行對商業保理企業的授信額度；二是央行再貸款和再貼現政策也應直接覆蓋商業保理企業，以此加大對供應鏈金融的支持力度；三是要大力發展供應鏈金融平臺，拓寬商業保理企業融資渠道。
六、業務活動預期指數維持高位，商業保理企業樂觀預期逐步強化
3月，商業保理企業業務活動預期指數連續2個月在64%以上，連續4個月在60%以上，意味著商業保理企業對未來市場樂觀預期逐步強化。從經濟層面看，一季度GDP、制造業PMI和非制造業商務活動指數表現來看，一季度我國經濟保持穩定向好運行，投資與消費相關活動均有向好跡象，為商業保理企業看好未來市場提供了數據支撐。從政策層面看，金融支持實體經濟的相關政策將繼續深化和細化，預計二季度政策效應將持續釋放，推動經濟回升向好態勢進一步鞏固，為商業保理企業看好未來市場提供了信心支撐。