2025年2月中國商業保理指數
發布時間：2025年04月02日
商業保理支持實體經濟作用繼續顯現，正反向結構進一步分化
——2025年2月中國商業保理功能指數
2025年2月，中國商業保理功能指數為51%，仍繼續保持在50%以上擴張區間，意味著商業保理支持實體經濟作用繼續顯現。但指數環比下降3.8個百分點，顯示同比增速較前期有所趨穩。
? ? ? ?分項指數變化顯示，商業保理供給側投放保持同比增長，正、反向保理結構進一步分化；保理需求繼續較快增長，核心客戶數量繼續擴張；商業保理綜合服務費率環比下降；多元化服務規模回落，服務產品種類增速放緩；保理企業融資難度上升，但籌資成本仍處下降趨勢；商業保理預期指數創新高，政策與需求回暖推動樂觀情緒上升。
2024年12月-2025年2月指數變動情況
??? 一、商業保理供給側投放保持同比増長，正、反向保理結構進一步分化
（一）商業保理規模投放穩定增長，正、反向保理結構進一步分化
2025年2月，商業保理規模投放指數為51.4%，環比下降了3.7個百分點，但仍處于50%以上擴張區間，顯示商業保理規模繼續保持同比穩定增長態勢，對實體經濟的服務功能持續有所顯現，但同比增速較前期有所趨穩。分項指數中，2月保理投放總額指數為51.7%，環比下降4.3個百分點；保理業務辦理筆數指數為50.8%，環比下降2.7個百分點。
從正、反向保理結構來看，2月正向保理投放總額指數為65.6%，環比上升2.7個百分點，正向保理業務筆數指數為56.3%，環比下降5個百分點。反向保理投放總額指數為45.4%，環比下降3.1個百分點，連續2個月處于50%以下的收縮區間；反向保理業務筆數指數為39.1%，已連續7個月處于收縮區間，且指數降至40%以下的低位區間。
（二）商業保理業務普惠力度有所減弱，各重點領域業務數量均同比減少
2月業務普惠指數為48.8%，環比下降2.4個百分點，指數落入50%以下收縮區間，顯示商業保理的業務普惠支持力度較去年同期有所減弱。其中服務小微企業、鄉鎮農村企業和專精特新企業的普惠指數分別環比下降1.9、1.6和4.2個百分點至49.1%、48.4 %和???? 48.7%，均處于50%以下。
從企業填報數量看，小微企業仍是商業保理企業服務的主要對象，且覆蓋面繼續擴大。2月有服務小微企業業務的商業保理企業占比為90.6%，比重環比上升0.3個百分點，繼續在90%以上。有服務專精特新企業業務的商業保理企業占比達到了68.8%，環比有所上升。而有服務鄉鎮農村企業業務的商業保理企業占比為46.9%。
（三）商業保理特色服務業務數量整體穩定增長，“一帶一路”與綠色低碳業務量走勢分化
2月商業保理特色服務指數為53%，環比下降5.6個百分點，但仍處于50%以上擴張區間，表明商業保理對特色領域服務的支持力度與去年同期相比繼續穩步提升。
綠色低碳特色服務指數為58.1%，雖環比下降6.4個百分點，但仍處于58%以上較好水平。但“一帶一路”特色服務指數為48.6%，環比下降4.9個百分點，指數落入50%以下收縮區間。從企業填報數量來看，保理企業對這兩個領域的業務覆蓋度環比有所提升，但仍在60%以下水平，有待進一步加強。反映存在服務“一帶一路”和綠色低碳相關業務的商業保理企業的占比分別為56.3%和59.3%，反映服務“一帶一路”和綠色低碳業務余額比重與去年同期持平的企業占比分別為62.5%和78.1%。
二、保理需求繼續較快增長，核心客戶數量繼續擴張
（一）保理需求繼續較快增長，正反向保理需求分化
2月商業保理新增需求總額指數為59.4%，雖環比下降1.9個百分點，仍連續3個月保持在60%左右的較好水平，顯示2月商業保理行業市場需求繼續保持同比較快增長勢頭。
正向保理新增需求總額指數為62.5%，環比上升4.4個百分點。?反向保理新增需求總額指數48.4%，環比下降1.6個百分點，在連續2個月運行在50%臨界點后再次落入收縮區間。
（二）潛在保理需求穩定增長，正向潛在需求增速較快
2月商業保理潛在需求數量指數為57.5%，環比小幅下降0.3個百分點，仍保持在較好水平，顯示2月份向商業保理企業提供基礎資料但尚未進入簽約環節的項目數量同比繼續穩定增長。正向保理潛在需求數量指數為65.6%，環比下降2.1個百分點，仍運行在65%以上的較高水平。反向保理潛在需求數量指數為50%，環比下降1.6個百分點，處于50%臨界點，顯示反向保理潛在需求持穩運行。
（三）保理余額同比增速回落，客戶規模同比繼續增長
2月保理日均余額指數為50%，環比下降5.2個百分點，在連續2個月運行在55%左右后明顯下降。正向保理日均余額指數為56.3%，環比下降0.2個百分點，仍處于擴張區間。反向保理日均余額指數為42.2%，環比下降4.6個百分點，連續2個月運行在收縮區間，顯示反向保理余額同比繼續收縮。?2月商業保理核心客戶數量指數為56.3%，雖環比下降3個百分點，仍保持在50%以上的較好水平。
結合供需指數、余額指數和核心客戶數量指數的走勢來看，我國商業保理行業具有廣闊的市場需求空間，并且隨著政策持續支持，行業活力持續較快釋放，客戶規模不斷擴大，但行業也受利率和監管影響而有所波動，且正反向商業保理分化問題較為突出。
三、商業保理綜合服務費率環比下降
2月商業保理綜合服務費率指數為35.6%，環比小幅下降0.7個百分點。其中，正向保理綜合服務費率指數為39.7%，環比下降3.2個百分點，顯示正向保理服務費率有較為明顯的下降。反向保理服務費率也繼續下降，反向保理綜合服務費率指數為38.9%，環比下降1.5個百分點。
四、多元化服務規模回落，服務產品種類增速放緩
2月商業保理多元化投放金額指數回落至47.9%，環比下降10.6個百分點，首次降至收縮區間；服務產品種類指數同步調整至57.8%，環比下降2個百分點。結合來看，商業保理企業在經歷了持續的多元化業務拓展后，當前出現放緩。
五、保理企業融資難度上升，但籌資成本仍處下降趨勢
2月商業保理籌資難度指數上行至55.2%，環比上升3.3個百分點，連續2個月環比回升。但是得益于降低融資成本和支持商業保理行業運行的政策的持續發力，商業保理企業的融資成本仍處于下降趨勢，籌資綜合成本指數回落至35.2%，環比下降4.8個百分點。
六、商業保理預期指數創新高，政策與需求回暖推動樂觀情緒上升
2月商業保理企業業務活動預期指數上升至64.9%，環比上升4.6個百分點，創2024年7月以來新高，市場對一季度行業景氣度預期顯著強化。政策端積極信號加速兌現，推動保理機構對基建、制造業等領域供應鏈融資放量預期升溫。此外，制造業和非制造業PMI中的新訂單指數回升也表明市場需求在回暖，進一步鞏固市場樂觀情緒。